주식 투자할 때 가장 중요한 것 중 하나가 기업의 실적과 재무 상태를 꼼꼼히 살펴보는 거죠! 한국에는 DART(전자공시시스템)가 있다면, 미국에는 SEC(미국 증권거래위원회)에서 운영하는 EDGAR 시스템이 있습니다. 기업들은 여기에서 매년 10-K(연간 보고서), 매 분기마다 10-Q(분기 보고서)를 제출하는데요, 이 보고서를 잘 읽으면 기업의 현재 상태뿐만 아니라 미래 전망까지 예측할 수 있습니다. 이번 글에서는 10-K와 10-Q가 뭔지, 어떻게 찾고 읽어야 하는지, 그리고 어떤 부분을 중점적으로 봐야 하는지 쉽게 설명해 드릴게요!
목차
1. 10-K, 10-Q?
미국에서 기업들은 SEC에서 지정한 양식에 맞춰 보고서를 작성해야 하는데, 연간 보고서는 Form 10-K, 분기 보고서는 Form 10-Q로 정해져 있습니다. 이 이름은 단순히 서류 번호에서 따온 거예요. 둘의 차이를 정리해 볼게요.
| 항목 | 10-K | 10-Q |
| 제출 주기 | 매년 1회 | 분기마다 (1~3분기) |
| 정보 상세도 | 매우 상세 | 요약본 |
| 외부 감사 | 필수 | 없음 |
| 리스크 공개 | 포함 | 필요 시 업데이트 |
| SEC 검토 | 3년마다 최소 1회 | 선택적 검토 |
쉽게 말하면, 10-K는 기업의 연간 성적표, 10-Q는 3개월 동안의 중간 성적표라고 보시면 됩니다.
2. 10-K, 10-Q 찾아보는 법
이제 기업의 보고서를 직접 찾아보는 법을 알려드릴게요. 미국 주식 정보를 찾을 때는 SEC의 EDGAR 시스템을 이용하면 됩니다.
1) EDGAR 사이트 접속(https://www.sec.gov/edgar/search/)
SEC.gov | EDGAR Full Text Search
Principal executive offices in View all - less search options SEARCH Clear all
www.sec.gov
2) EDGAR 검색창의 +more search options 클릭 (그냥 검색하면 너무 많은 문서가 나와요!)
3) 아래 칸을 클릭 후 업체 명, 티커 혹은 CIK code 입력 후 검색(예: TSLA)
4) 검색 결과에서 10-K 또는 10-Q 문서 클릭하면 끝!
3. 10-K에서 꼭 봐야 할 항목
10-K는 분량이 많지만, 모든 걸 다 읽을 필요는 없습니다. 아래 4가지 항목만 잘 살펴보면 투자 판단에 큰 도움이 돼요.
| 아이템 | 내용 |
| Item 1. Business | 회사의 사업 개요, 주요 제품 및 서비스, 시장 상황, 경쟁 환경 등 |
| Item 1A. Risk Factors (중요!) | 회사가 직면한 주요 위험 요소 (재무, 시장, 규제 위험 등) |
| Item 1B. Unresolved Staff Comments | SEC 직원과 해결되지 않은 논의 사항 |
| Item 2. Properties | 회사가 보유하거나 임차한 주요 시설 및 부동산 정보 |
| Item 3. Legal Proceedings | 진행 중인 법적 소송 및 규제 조사 관련 정보 |
| Item 4. Mine Safety Disclosures | 광산 안전 관련 공시 (해당 기업이 광산업에 종사하는 경우) |
| Item 5. Market for Registrant’s Common Equity, Related Stockholder Matters and Issuer Purchases of Equity Securities | 주식 시장 정보, 배당 정책, 자사주 매입 등 |
| Item 6. [Removed and Reserved] | 현재 삭제 |
| Item 7. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations (MD&A) (중요!) | 경영진이 분석한 재무 상태 및 운영 성과 (수익성, 비용, 성장 전략 등) |
| Item 7A. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk | 금리, 환율, 원자재 가격 변동 등 시장 리스크에 대한 분석 |
| Item 8. Financial Statements and Supplementary Data (중요!) | 재무제표 및 관련 데이터 |
| Item 9. Changes in and Disagreements with Accountants on Accounting and Financial Disclosure | 회계 원칙 및 공시에 대한 회계법인과의 의견 불일치 내용 |
| Item 9A. Controls and Procedures (중요!) | 내부 통제 시스템 및 금융 보고 절차에 대한 설명 |
| Item 9B. Other Information | 기타 중요한 정보 (분기 보고서에 포함되지 않은 새로운 계약 등) |
| Item 9C. Disclosure Regarding Foreign Jurisdictions That Prevent Inspections | 외국 정부(예: 중국 등) 등에 의해 감사를 방해받는 경우, 해당 내용 공시 |
| Item 10. Directors, Executive Officers and Corporate Governance | 이사진, 경영진, 기업 지배구조 관련 정보 |
| Item 11. Executive Compensation | 경영진 보수 및 성과급 지급 구조 |
| Item 12. Security Ownership of Certain Beneficial Owners and Management and Related Stockholder Matters | 주요 주주 및 내부자 보유 지분 정보 |
| Item 13. Certain Relationships and Related Transactions, and Director Independence | 내부 거래, 특수 관계자 거래 및 이사의 독립성 여부 |
| Item 14. Principal Accounting Fees and Services | 외부 감사 비용 및 제공 서비스 내역 |
| Item 15. Exhibits and Financial Statement Schedules | 추가 공시 문서 및 세부 재무 일정표 |
중요표시된 아이템들에 대해서 더 상세하게 설명드리겠습니다. 설명에 앞서 저는 ChatGPT를 보고서 요약에 활용하고 있어요. 어떤 식으로 결과물이 나오는지도 이 글에 담아보겠습니다.
3.1 Item 1A: Risk Factors (리스크 요인)
이 Item에서는 기업 운영에 발생할 수 있는 리스크들이 매우 상세하게 작성되어 있습니다. 시장변동성, 규제 리스크 등 다양한 리스크에 대한 분석이 포함되어 있습니다. 물론 다 읽어 보는 게 좋겠지만 시간을 아끼기 위해서 저는 ChatGPT나 다른 AI를 활용하시는 걸 추천드립니다. ChatGPT로 요약하면 아래와 같이 빠르게 파악할 수 있습니다.
3.2 Item 3: Legal Proceedings (진행 중인 법정 소송)
기업에서 공시해야 할 소송이 진행 중일 경우 Item 3에 해당 사항을 명시하게 되어 있습니다. 예를 들어 환경 규제, 독점법 분쟁, 특허 소송 등이 여기에 작성됩니다. 소송 리스크는 기업 가치에 큰 영향을 주니 꼭 확인해야 합니다.
3.3 Item 7: MD&A (경영진의 논의 및 분석)
경영진이 직접 재무 성과와 향후 전략을 설명하는 부분이라 보고서 내용 중 가장 중요하다고 할 수 있습니다. 기업이 어떤 투자를 결정했는지, 수익성과 비용이 어떻게 변했는지, 미래 계획이 어떤 방향인지를 확인활 수 있습니다. AI를 활용할 경우 많은 시간을 할애하지 않아도 내용 파악이 가능합니다.
3.4 Item 8: Financial Statements (재무제표 및 감사 보고서)
기업 분석의 필수라고 할 수 있는 재무제표입니다. 손익계산서, 대차대조표, 현금흐름표가 포함되어 있습니다. Item 7과 더불어 가장 중요한 내용이며 10-K에서 분량이 가장 많은 부분입니다. Item 8에 대해서 알고 싶으신 분들은 미국 재무제표 보는법에서 확인하세요! 아래는 Tesla의 연결대차대조표만 ChatGPT로 요약한 결과입니다.
3.5 그 외 Item
그 외 Item에서도 중요한 내용을 파악할 수 있습니다. Item 2. Properties에서는 기업이 소유한 부동산을 확인할 수 있는데 각 공장의 위치를 파악하고 트럼프 시대에 적용될 관세 영향을 예상할 수 있습니다. Item 5. 는 배당이나 자사주 매입 등 주식과 관련된 정보를 확인할 수 있습니다. Item 10~12는 이사진 및 경영진 정보와 보수, 내부거래, 지분 등에 대해서 알 수 있습니다. Item 9. 는 감사인과 의견 불일치 사항을 확인하고 Item 9A는 내부의 재무 관련 통제가 투명한지 확인하는 항목인데 의견 불일치나 불투명한 부분이 있을 경우 보통 회계감사법인에서 감사를 거부하기 때문에 사실상 의미가 없는 부분입니다. 그렇더라도 불일치사항이나 내부통제 문제에 대해서 작성되어 있을 수 있으니 확인하시는 걸 권해드립니다.
4. 10-Q 보고서의 주요 항목
아래는 10-Q 보고서의 각 아이템에 대한 요약 표입니다.
| 파트 | 아이템 | 내용 |
| Part I - Financial Information |
Item 1. Financial Statements | 분기별 제무제표 |
| Item 2. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations (MD&A) | 경영진이 분석한 재무 상태 및 운영 성과 (수익성, 비용, 성장 전략 등) | |
| Item 3 Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk . | 시장 위험 요소 공개 | |
| Item 4. Controls and Procedures | 내부 통제 시스템 및 금융 보고 절차에 대한 설명 | |
| Part II - Other Information |
Item 1. Legal Proceedings | 진행 중인 법적 소송 및 규제 조사 관련 정보 |
| Item 1A. Risk Factors | 회사가 직면한 주요 위험 요소 (재무, 시장, 규제 위험 등) | |
| Item 2. Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds | 미등록 증권 발행 및 자금 사용 내역 공시 | |
| Item 3. Defaults Upon Senior Securities | 우선 증권 관련 채무 불이행 사항 공시 | |
| Item 4. Mine Safety Disclosures | 광산 안전 관련 공시 (해당 기업이 광산업에 종사하는 경우) | |
| Item 5. Other Information | 기타 보고 사항 | |
| Item 6. Exhibits | 추가 공시 문서 및 세부 재무 일정표 |
10-Q 보고서는 10-K의 요약된 버전이라고 이해하시면 됩니다. 10-K와 마찬가지로 MD&A, Legal Proceedings, Financial Statements, Risk Factor 부분은 꼭 확인하시기 바랍니다. 해당 Item의 내용은 10-K와 동일하니 3항의 내용을 참고하시기 바랍니다. 10-Q에는 Item 3번이 추가되었는데 Risk Factor 중 시장 위험성에 대해서 별도로 다루고 있습니다. Tesla의 2023년 3분기 10-Q 보고서의 Item 3번을 Chat GPT로 요약하면 아래와 같습니다.
5. 결론 및 요약
지금까지 10-K와 10-Q에 대해서 알아보았습니다. 기업에 투자할 때 최소한 기업의 재무상태와 경영진의 재무상태, 소송이나 내부통제 및 리스크에 대한 분석은 필수라고 생각합니다. 이번 글에서 다뤘던 10-K, 10-Q에서 꼭 확인해야 할 사항을 요약해서 정리했습니다. 미국 주식에 투자하실 때 이 글이 도움이 되시기를 바랍니다.
| 항목 | 10-K | 10-Q |
| MD&A (경영진 분석) | Item 7 | Item 2 |
| 리스크 요인 | Item 1A | Item 1A, 3 |
| 재무제표 | Item 8 | Item 1 |
| 법적 소송 | Item 3 | Item 1 |
| 내부 통제 | Item 9A | Item 4 |
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